Статья 31. Размещение обществом облигаций. 1. Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги в порядке, установленном законодательством о ценных бумагах.

2. Общество вправе размещать облигации на сумму, не превышающую размера его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала.
3. При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
Комментарий к статье 31
1. Облигацией является ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя получить от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальную стоимость облигации и зафиксированный в ней процент от этой стоимости или иной имущественный эквивалент. Облигация может предусматривать и другие имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.
Комментируемая статья подтверждает право общества выпускать облигации. Принятие решения о размещении обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг относится к компетенции общего собрания участников общества (подп. 9 п. 2 ст. 33 Закона).
2. Одновременно ст. 31 Закона устанавливает ряд условий, выполнение которых обязательно для правомерности размещения обществом облигаций.
Это, во-первых, требование к совокупному размеру размещаемых облигаций, то есть к объему всех выпусков облигаций общества. В соответствии с п. 2 комментируемой статьи вне зависимости от количества выпусков, которое Законом не ограничивается, общая сумма размещенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами. Обеспечение предоставляется с целью гарантировать выполнение обществом обязательств перед владельцами облигаций. Круг лиц, которые могут предоставлять обеспечение, Законом не определен. Это могут быть как участники общества, так и иные лица.
Во-вторых, размещение облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала (п. 2 ст. 31). Это, в частности, означает, что, если общество принимает решение увеличить уставный капитал, одновременно не может быть принято решение о размещении облигаций, поскольку на момент, когда вынесено такое решение, увеличение уставного капитала еще не будет оплачено.
В-третьих, при отсутствии обеспечения облигации допускается размещать не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения общим собранием участников общества как минимум двух годовых балансов общества.
Согласно п. 1 рассматриваемой статьи облигации размещаются в порядке, устанавливаемом законодательством Российской Федерации о ценных бумагах. В то же время ст. 17 Закона о рынке ценных бумаг определяет, что порядок размещения облигаций должен содержаться в решении о выпуске ценных бумаг, принимаемом обществом.
Это означает, что общество, принимая решение о выпуске облигаций и определяя порядок их размещения, должно соотносить свое решение со всеми требованиями, устанавливаемыми названным Законом и принятыми в его развитие актами, в частности, Стандартами эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденными Постановлением ФКЦБ от 17 сентября 1996 г. N 19 (РГ. 1996. N 230).
В то же время конкретные условия выпуска и размещения облигаций, не противоречащие требованиям законодательства о ценных бумагах, такие, как количество облигаций в определенном выпуске, форма облигации, сроки и цена размещения облигаций, форма их оплаты, а также условия их погашения, определяются самим обществом в решении о выпуске и размещении облигаций.
Облигации могут выпускаться в виде либо именной, либо предъявительской ценной бумаги. При этом именные облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. При выпуске именных облигаций общество обязано обеспечить ведение реестра их держателей.
Принятое обществом решение о выпуске облигаций подлежит регистрации, а если общество предполагает размещать облигации среди неограниченного или заранее известного круга лиц, число которых превышает 500, необходима также регистрация проспекта эмиссии. Лишь после этого общество размещает облигации, а затем регистрирует отчет об итогах их выпуска.
К эмиссии и размещению облигаций банков и иных кредитных организаций предъявляются особые требования, устанавливаемые законодательством.
В соответствии с Положением о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 31 декабря 1997 г. N 45 (Экономика и жизнь. 1998. N 8), выпуск обществом облигаций может быть приостановлен Федеральной комиссией или иным регистрирующим органом или признан этим же органом несостоявшимся, в частности, в случае нарушения обществом в ходе эмиссии облигаций требований законодательства или при обнаружении в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск облигаций, недостоверной информации. Несостоявшимся он может быть также признан в случае непредставления обществом отчета об итогах выпуска облигаций и при неразмещении предусмотренной решением о выпуске облигаций доли. По решению суда в установленных Положением случаях выпуск облигаций может быть признан недействительным. Признание выпуска облигаций несостоявшимся или недействительным влечет изъятие из обращения облигаций соответствующего выпуска и возвращение их владельцам денежных средств или другого имущества, полученных обществом в счет оплаты облигаций.
3. Содержание комментируемой статьи выходит за рамки ее названия, поскольку п. 1 допускает возможность размещения обществом иных эмиссионных ценных бумаг, помимо облигаций. Выпуск обществом иных эмиссионных ценных бумаг позволяет дополнительно аккумулировать необходимые ему средства.
Речь идет не об акциях и не об облигациях, конвертируемых в акции, которые общество с ограниченной ответственностью выпускать не может, а об иных разновидностях документов, которые согласно ст. 143 ГК отнесены к числу ценных бумаг соответствующими законами о них или в установленном ими порядке.
Понятие эмиссионных ценных бумаг в настоящее время предусмотрено Законом о рынке ценных бумаг. Статья 2 названного Закона определяет эмиссионную ценную бумагу как любую ценную бумагу, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных названным Законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме, причем выпущенные в документарной форме могут быть как именными, так и на предъявителя, а в бездокументарной - только именными.
По содержанию норма п. 1 комментируемой статьи о праве общества размещать иные эмиссионные ценные бумаги также носит отсылочный характер, относя регламентацию их размещения к законодательству о ценных бумагах. Порядок размещения таких бумаг аналогичен порядку размещения облигаций общества.
Требования п. п. 2, 3 ст. 31 при их буквальном толковании на размещение обществом иных эмиссионных ценных бумаг, помимо облигаций, не распространяются.
Глава IV. УПРАВЛЕНИЕ В ОБЩЕСТВЕ