Статья 16. Ответственность управляющей компании паевого инвестиционного фонда. 1. Управляющая компания паевого инвестиционного фонда несет перед владельцами инвестиционных паев ответственность в размере реального ущерба в случае причинения им убытков в результате нарушения настоящего Федерального закона, иных федеральных законов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, в том числе за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая.

2. Долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, погашаются за счет этого имущества. В случае недостаточности имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании.
Комментарий к статье 16
1. В пункте 1 формулируется важная норма об ответственности доверительного управляющего в договоре доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Комментируемая статья ограничивает ответственность управляющей компании размерами реального ущерба, не допуская тем самым возмещения упущенной выгоды.
В пункте 1 определены также основания возникновения ответственности. Управляющая компания несет ответственность в случае причинения владельцам инвестиционных паев убытков в результате:
- нарушения комментируемого Закона;
- нарушения иных федеральных законов;
- нарушения правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
В числе оснований возникновения ответственности управляющей компании паевого инвестиционного фонда перед владельцами инвестиционных паев в данном пункте специально оговаривается ответственность управляющей компании за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая.
2. В пункте 2 настоящей статьи предусматривается, что долги по обязательствам, возникшим в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, погашаются за счет этого имущества. В этом пункте предусматривается также ответственность управляющей компании паевого инвестиционного фонда как профессионального инвестора. Доверительное управление имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, - это деятельность управляющей компании по размещению (инвестированию) денежных средств и иного имущества в денежной его оценке в ценные бумаги. Инвестиционная деятельность управляющей компании также предполагает несение управляющей компанией своего инвестиционного риска. Инвестиционный риск, который несет управляющая компания как профессиональный инвестор, лежит на управляющей компании, и это подразумевает ответственность управляющей компании в размере имущества, принадлежащего самой управляющей компании.
В пункте 2 предусматривается, что в случае недостаточности имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, взыскание может быть обращено только на собственное имущество управляющей компании. В процессе управления инвестиционным риском, лежащим на управляющей компании, последней предоставляется право приостановить выдачу, погашение и обмен инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов. Приостановление выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов допускается лишь в исключительных случаях, которые перечислены в Постановлении ФКЦБ от 3 июля 2002 г. N 22/пс "О приостановлении выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов". В пункте 3 Постановления N 22/пс предусмотрено, что выдача, погашение и обмен инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов допускаются, если расчетная стоимость инвестиционных паев не может быть определена вследствие возникновения обстоятельств непреодолимой силы, а также в случае передачи прав и обязанностей лица, осуществляющего ведение реестра владельцев паев паевого инвестиционного фонда, другому лицу. В последнем случае речь идет о технической причине, вызвавшей временную приостановку выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев.
Одновременная приостановка выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев управляющей компанией является способом избежать ситуации, когда по не зависящим от нее причинам доверительное управление становится невозможным или продолжение деятельности по доверительному управлению приведет к значительным потерям для владельцев инвестиционных паев, что в принципе противоречит самому смыслу доверительного управления. Ссылка на обстоятельства непреодолимой силы, содержащаяся в Постановлении N 22/пс, не освобождает управляющую компанию от ответственности по доверительному управлению. Она предоставляет управляющей компании возможность осуществлять доверительное управление в соответствии с условиями договора доверительного управления (правилами) на основе управления инвестиционным риском, который лежит на управляющей компании как на профессиональном инвесторе.